Nel mondo degli investimenti, una delle distinzioni più note è quella tra Value Investing e Growth Investing. Si tratta di due approcci differenti per selezionare le azioni da inserire in portafoglio, ciascuno con vantaggi, rischi e logiche proprie.

Entrambe puntano a generare rendimenti superiori alla media, ma si basano su filosofie opposte: il primo cerca valore nascosto, il secondo punta sulla crescita futura.

Capire la differenza tra le due scuole di pensiero può aiutare l’investitore a scegliere la strategia più adatta ai propri obiettivi e alla propria tolleranza al rischio.

Cos’è il Value Investing

Il Value Investing si basa sull’idea che il mercato non sia sempre efficiente ed è una strategia che punta a individuare azioni sottovalutate dal mercato, cioè titoli che vengono scambiati a un prezzo inferiore rispetto al loro valore intrinseco (cioè il loro reale valore economico).

L’obiettivo è acquistare a un prezzo basso per poi beneficiare dell’aumento del valore quando il mercato “riconoscerà” il reale potenziale dell’azienda.

Principi chiave del Value Investing

L’approccio consiste nell’analizzare attentamente i dati finanziari di un’azienda per stimarne il valore intrinseco, cioè un valore reale basato su utili, flussi di cassa e patrimonio.

• Analisi fondamentale: valutazione dei bilanci, flussi di cassa, margini di profitto e posizione competitiva.
• Margine di sicurezza: acquisto di titoli solo se il prezzo di mercato è nettamente inferiore al valore stimato.
• Visione di lungo periodo: i risultati non arrivano subito, ma nel tempo.

Il padre di questo approccio è Benjamin Graham, autore del celebre libro “The Intelligent Investor”, mentre il suo allievo più noto è Warren Buffett, considerato uno dei più grandi investitori di sempre.

Indicatori tipici

• P/E (price to earnings ratio): rapporto tra prezzo delle azioni e utili. Valori bassi possono indicare sottovalutazione.
• P/B (price to book value): prezzo delle azioni rispetto al valore contabile dell’azienda.
• Dividend yield: rendimento dei dividendi, spesso più alto nelle azioni value.

Esempi tipici di Value Stocks

• Aziende consolidate con utili stabili (es. Coca-Cola, Johnson & Johnson, Procter & Gamble).
• Società che operano in settori maturi con dividendi costanti.

Vantaggi

• Maggiore stabilità: aziende mature, con bilanci solidi e utili regolari.
• Dividendi costanti: quindi, reddito passivo.
• Rischio moderato nel lungo periodo, se la valutazione è accurata.

Svantaggi

• Value trap: non tutte le azioni a basso prezzo sono occasioni, alcune sono davvero aziende in declino.
• Crescita limitata: rendimenti inferiori nei periodi di forte espansione economica o tecnologica.
• Richiede tempo e pazienza: il mercato può impiegare anni a correggere una sottovalutazione.

Cos’è il Growth Investing

Il Growth Investing, invece, punta su aziende in forte crescita, disposte a reinvestire gli utili per espandersi rapidamente, anche a costo di rinunciare ai dividendi nel breve periodo.
L’obiettivo è approfittare dell’aumento dei ricavi e della capitalizzazione nel tempo.

Anche se attualmente sono aziende valutate care rispetto ai loro fondamentali, l’idea è che la crescita futura giustificherà (e supererà) il prezzo pagato oggi.

Principi chiave del Growth Investing

L’investitore growth ricerca società con vantaggi competitivi duraturi, modelli di business scalabili e capacità di innovazione. In genere, queste aziende reinvestono gli utili per finanziare l’espansione invece di distribuire dividendi.

• Focus sulla crescita dei ricavi e degli utili futuri.
• Innovazione e vantaggio competitivo: aziende con prodotti o tecnologie in grado di cambiare il mercato.
• Accettazione di valutazioni elevate: si paga un “premio” per la crescita attesa.

Questo approccio è stato reso popolare da investitori come Philip Fisher, autore di “Common Stocks and Uncommon Profits”.

Indicatori tipici

• Tasso di crescita degli utili (EPS growth).
• PEG ratio (price/earnings to growth): combina la valutazione e crescita; un PEG < 1 può indicare un buon rapporto crescita/prezzo.
• Revenue growth: crescita dei ricavi anno su anno

Esempi tipici di Growth Stocks

• Aziende tecnologiche e innovative come Amazon, NVIDIA, Tesla o Meta, quindi aziende che reinvestono molto per espandere i loro business.
• Società con business scalabili e margini di crescita ancora ampi.

Vantaggi

• Potenziale di rendimento elevato: se la crescita prevista si realizza, i guadagni possono essere notevoli.
• Partecipazione all’innovazione: spesso legato a settori in rapida espansione (tech, biotech, green).
• Orizzonte di lungo termine dinamico: si beneficia di trend economici strutturali.

Svantaggi

• Valutazioni elevate: in caso di risultati deludenti, il prezzo può crollare rapidamente.
• Alta volatilità: titoli growth sono più sensibili ai tassi d’interesse e alle condizioni di mercato.
• Assenza di dividendi: l’unico rendimento proviene dall’aumento del prezzo dell’azione.
• Dipendenza dalle aspettative: se la crescita rallenta, il titolo perde appeal immediatamente.

Differenze principali tra Value e Growth Investing

Caratteristica	Value Investing	Growth Investing
Obiettivo	Comprare sottovalutato	Comprare crescita futura
Prezzo di acquisto	Basso rispetto al valore intrinseco	Alto per il potenziale
Dividendi	Spesso presenti	Rari o assenti
Orizzonte temporale	Lungo termine	Medio-lungo termine
Settori tipici	Finanza, beni di consumo, energia	Tecnologia, sanità, digitale
Rischio percepito	Più basso	Più alto
Sensibilità ai tassi d’interesse	Meno sensibile	Molto sensibile

Quale strategia scegliere?

Non esiste una risposta unica: tutto dipende dal profilo dell’investitore, cioè da orizzonte temporale, tolleranza al rischio e obiettivi personali:

• Chi cerca stabilità e rendimento costante nel tempo, preferirà probabilmente il Value Investing.
• Chi ha una maggiore tolleranza al rischio e punta a sfruttare l’innovazione e la crescita del capitale, troverà più interessante il Growth Investing.

In molti casi, la soluzione ideale è una combinazione delle due strategie, per diversificare il portafoglio e bilanciare rischio e rendimento.

Conclusione

Il Value Investing e il Growth Investing rappresentano due visioni diverse dello stesso obiettivo: far crescere il proprio capitale nel tempo.
Capire come funzionano e quando applicarli è fondamentale per ogni investitore, soprattutto in un contesto di mercato in continua evoluzione come quello attuale.